Рейтинг банков*

1. Казкоммерцбанк 62
2. ForteBank 56
3. Kaspi Bank 51
4. Цеснабанк 46
5. Евразийский Банк 44
6. Жилстройсбербанк 34
7. Сбербанк России 32
8. Народный сберегательный банк Казахстана 31
9. Банк ЦентрКредит 29
10. Хоум Кредит Банк 22
* Рейтинг банков Казахстана рассчитывается по методике AllBanks.kz.
Банки Казахстана: Все Астана Алматы

5 причин рекордного объема долга компаний

5 причин рекордного объема долга компаний

Не секрет, что компании не торопятся тратить накопленные средства. При этом корпоративный долг сейчас достигает рекордных отметок. Причина кроется в ситуации, сложившейся в США.

В Америке уровень корпоративного долга достиг 57% от валового внутреннего продукта. Это шестой квартал подряд, когда показатель обновляет максимум, и он же является самым высоким с 1955 г.

Мощный стимул для увеличения заимствования был связан с действиями Федеральной резервной системы, которая сохраняла процентные ставки на низком уровне, а также конгресса, изменяющего налоговый кодекс.

Компании получают деньги за рубежом

Компании, особенно крупные, получают большой объем выручки за границей.

Так, например, 55% продаж IBM приходится на операции за рубежом. У Honeywell этот показатель составляет 40%.

Все, что не реинвестируется, обычно накапливается в виде наличных средств или других инвестиций.

По оценкам Moody’s Analytics, 1100 компаний США заработали за рубежом $950 млрд, а это более половины от $1,6 трлн наличных средств компаний по состоянию на конец 2013 г.

Использовать “живые” деньги дорого

Многие компании сталкиваются с тем, что использовать свободные денежные средства слишком дорого.

Прибыль компаний в США облагается по ставке 35%, а в других странах этот показатель обычно меньше. Исключение возможно в том случае, если прибыль постоянно реинвестируется за границей.

В конечном итоге компаниям дешевле хранить свободные деньги вне США.

Долг дешев

Федеральная резервная система сохраняет процентные ставки на рекордно низком уровне, как и в 2008 г.

В результате компаниям дешевле привлечь финансирование, чем использовать деньги от зарубежных операций, например на выплату дивидендов, выкуп акций или инвестирование внутри страны.

В результате корпоративный долг увеличился до максимального уровня, но и денег у корпораций много.

В Honeywell ожидают, что к концу года объемы долга и наличных средств будут примерно одинаковы, но почти весь долг привлечен в США, а вот деньги размещены за рубежом.

Возможность налогового вычета

Компании получают еще одно преимущество занимать в США и накапливать деньги в другом месте: налоговый вычет по уплаченным процентам.

Поскольку финансирование привлекается в США, где налоговые ставки выше, чем в других странах, получение вычета по уплаченным процентам является особенно ценным. Тем более что после уплаты налогов ставки падают ниже 2%.

Ставки не будут низкими всегда

Схема не будет работать вечно.

По мере роста ставок разрыв в стоимости между заимствованиями и возвращением инвестиций будет сокращаться, но медленно.

Даже при учете большого количества свободных средств рост долга означает рост риска. В конце концов долг должен быть погашен или реструктуризирован.

При этом рост ставок сделает долг дороже, в то время как спад в экономике, отрасли или в самой компании сделает погашение более болезненным.

04.08.2014, 20:12
Похожие новости:
написать комментарий
Комментарии Facebook

Главные новости RSS

Разработана технология создания дешевых солнечных элементов
Сегодня, 16:05
Toyota похвасталась новыми двигателями и «коробками»
Сегодня, 16:03
Google планирует полностью перейти на энергию из возобновляемых источников
Сегодня, 16:03
Casio представила фотокамеру для съемок в полной темноте
Вчера, 15:00
Китайцы готовят "дешевого" конкурента Tesla Model X
Вчера, 15:00