Китай объявил войну "теневому финансированию"

Власти Китая начали открытую борьбу против “теневого кредитования”. Один из вот такой крупнейших коммерческих банков страны – “Промышленный банк Китая” – запретил использовать схему мезонинного кредитования.

В первую очередь этот запрет распространяется на наиболее закредитованные сектора экономики Китая, такие как машиностроение, судоходство, строительный сектор, стальная и бетонная промышленность. Компании из перечисленных секторов экономики страны в последнее время активно распродают активы и участвуют в сделках по слиянию, чтобы избежать дефолта по своим займам.

Власти КНР, пообещавшие бороться с перегревом на рынке недвижимости, перешли от слов к делу. Один из крупных коммерческих банков Китая приостановил кредитование девелоперов посредством теневых механизмов.

Мезонинный кредит – это “серая” схема финансирования, в рамках которой финансовое учреждение (банк, фонд) покупает акции строительной компании, и через определенный период времени компания выкупает свой пакет акций или же банк приобретает опцион на покупку акций компании по выгодной цене. Фактически все выглядит как инвестирование средств, однако данный механизм используется для кредитования. Проценты по мезонинному кредиту существенно выше обычных кредитов в силу более высоких рисков кредитора.

Согласно оценкам международного рейтингового агентства Standard&Poor’s совокупный объем задолженности компаний нефинансового сектора к концу 2013 г. достиг отметки 120% ВВП, или $12 трлн. По оценкам китайской брокерской компании Haitong Seсurities, данный показатель к концу текущего года может достигнуть 150% от ВВП страны, причем, по данным компании, уже в 2012 г. объем задолженности компаний составлял 139% – максимальное значение для первой десятки крупнейших экономик мира.

Общий рост объемов кредитования в Китае в 2013 г., согласно предварительным оценкам Центрального банка страны, составил 14,1%, причем 28% этого прироста пришлось именно на компании сектора недвижимости.

По данным агентства Thomson Reuters, с конца 2008 г. по сентябрь 2013 г. 945 крупнейшие публичные компании Китая нарастили объем задолженности на 260% с 1,82 трлн юаней ($298,4 млрд) до 4,74 трлн юаней ($777,3 млрд).

Китайский юань ослабевает вторую неделю подряд. На рынке уже появились домыслы о грядущей масштабной девальвации “народной валюты”.
Одним из способов ограничения бесконтрольного роста кредитования в стране стало снижение курса национальной валюты. Во вторник курс китайского юаня снижался рекордными за 2 года темпами. В ходе торгов на Шанхайской бирже юань упал на 0,25% до 6,1135 юаня за доллар, при этом удешевление нацвалюты Поднебесной отмечается шестую сессию подряд.

Нынешний валютный коридор уменьшает колебание курса юаня величиной в 1% в сопоставлении со справочным курсом, при этом ранее Центробанк обязался постепенно расширять диапазон в течение года.

Ослабляя национальную валюту, власти Китая стремятся “выдавить” из валютного рынка спекулянтов, которые зарабатывают на арбитраже на разнице курсов материкового и островного юаня. Разница между валютными курсами “офшорного” и “внутреннего” юаня была спровоцирована резким притоком инвестиций в строительный сектор, который финансировал свои проекты в основном за счет “теневых” заемных средств. Подобная ситуация создавала серьезные системные риски для всей экономики Китая, так как в случае “перегрева” рынка недвижимости китайские компании не смогли бы рассчитываться по долгам.

Только в прошлом месяце банки Китая выдали порядка $220 млрд кредитов – в три раза больше, чем в декабре, темпы роста выдачи займов достигли максимальных за четыре года значений. В то же время необходимо отметить, что “теневая банковская система” Китая ссудила около $440 млрд.

Однако действия Центробанка страны способствовали замедлению роста этого показателя. Фактически монетарным властям удалось добиться того, что китайские банки начали возвращать финансовые операции на свой баланс активов.