Швейцария ушла в отрыв

Резкое укрепление швейцарского франка более чем на 30% к ключевым валютам вызвало опасения ухудшения кредитных портфелей европейских банков. Впрочем, для украинских учреждений, которые успели сократить портфели во франках, эта проблема будет несущественной.

На прошлой неделе центробанк Швейцарии (SNB) отказался удерживать курс на уровне 1,2 швейцарского франка за евро, который держал с 2011 года. «Минимальный обменный курс был введен в период исключительной переоцененности швейцарского франка и чрезвычайно высокой неопределенности на финансовых рынках. Но в последнее время евро существенно обесценился к доллару. В этих обстоятельствах SNB заключил, что поддержание минимального обменного курса франка к евро более не оправдывает себя», – заявил SNB.

Сразу после заявления SNB курс франка подскочил к доллару и евро более чем на 30% – до 0,8 франков за евро. В то же время швейцарский рынок акций обрушился на 10%, поскольку решение центробанка ударило по экономике страны, которая ориентирована на экспорт. Но отвязка от евро позволит Швейцарии быть менее зависимой от экономики ЕС. «Швейцарский франк перестанет быть зеркальным отражением евро. Экономика Швейцарии чувствует себя намного лучше, чем экономика еврозоны, поэтому жесткая валютная привязка уже мешала», – считает директор информационно-аналитического центра Trends&Markets Оксана Куренная.

Эффект домино

От решения SNB пострадали страны Центральной и Восточной Европы, например Венгрия, Польша, Румыния. Рыночный курс румынского лея к франку за день обвалился на 40%, официальный – на 16%. Венгерский форинт потерял 15%, польский злотый упал на 16%. Резкие валютные колебания отразились на брокерах. В пятницу о финансовых проблемах объявил британский форекс-брокер Alpari. «Большинство клиентов понесли убытки в размере, превосходящем их первоначальный размер. Часть клиентов не могут погасить образовавшуюся задолженность перед брокером», – говорится в сообщении компании.

Пострадали и банки. «Решение SNB ударило по структурам с большим портфелем кредитов, выданных в швейцарских франках», – говорит Оксана Куренная. Объем ипотечных кредитов во франках на балансе польских банков составляет 35 млрд евро (46% ипотечных кредитов; 700 тыс. заемщиков), румынских – 2,1 млрд евро (200 тыс.), хорватских – 3 млрд евро (350 тыс.). «Наиболее уязвимыми являются венгерские банки. И хотя портфель кредитов во франках у них меньше, чем у польских банков, надзор в Польше лучше, чем в Венгрии», – считает руководитель аналитического подразделения группы ICU Александр Вальчишен.

Со временем курс франка может откатиться от своих пиковых значений. «В четверг была гиперреакция от эффекта неожиданности. Думаю, что возврат к 0,93-0,95 возможен», – считает Оксана Куренная. Но поскольку мировая экономика сейчас не в наилучшей форме, «курс франка будет высоким еще как минимум полгода-год», ожидает Александр Вальчишен.

По касательной

Укрепление швейцарского франка не должно повлиять на финансовую систему Украины. Государство имеет опыт выхода на долговой рынок в этой валюте. Минфин в 2006 году выпустил еврооблигации на 384 млн швейцарских франков под 3,5% годовых со сроком погашения 15 сентября 2018 года. В том же году он доразместил бумаги на такую же сумму, однако после девальвации 2008-го Украина решила отказаться от дополнительных валютных рисков – вся задолженность была досрочно погашена 15 сентября 2009 года.

УкрСиббанк, Укрсоцбанк, ОТП Банк и Укрэксимбанк до кризиса 2008-го выдавали ипотечные кредиты в швейцарских франках. Такие займы были дешевле, чем в долларах или евро. По состоянию на конец ноября 2014 года, по данным Нацбанка, в структуре кредитного портфеля населения займы в «других валютах», к которым относится франк, занимали всего 0,58%, а в ипотечном портфеле – до 2%. «Портфель ипотечных кредитов в швейцарских франках незначительный, поэтому существенных изменений мы не ожидаем: девальвация гривны в начале года уже повлияла на этот портфель в разы больше, чем укрепление франка по отношению к другим валютам», – сообщили в одном из банков с иностранным капиталом.

Но когда европейские банки столкнутся с дополнительными затратами на покрытие убытков их «дочек» в странах Центральной и Восточной Европы из-за неплатежей по кредитам в франках, то поддержка украинских дочерних учреждений может снизиться. «Большинство иностранных собственников банков уже давно пересмотрели свое отношение к украинским активам: в идеале они хотят уйти из нашей страны», – говорят в одной из инвесткомпаний.

Виктория Руденко