S&P повысила долгосрочные кредитный рейтинги "дочек" КМГ

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's повысила долгосрочные кредитные рейтинги  ключевых дочерних компаний 100%-ной государственной нефтяной компании "КазМунайГаз"» (КМГ), сообщила в четверг S&P.

«Мы повысили долгосрочные кредитные рейтинги нефтегазовой компании АО «Разведка Добыча «КазМунайГаз» (РД КМГ; 63% принадлежит КМГ) и оператора нефтепроводов АО «КазТрансОйл» (КТО; 100% принадлежит КМГ) — с «ВВ+» до «ВВВ-». Прогноз — «Стабильный», - говорится в сообщении.

Одновременно S&P.пересмотрен прогноз по рейтингам оператора газопроводов АО «КазТрансГаз» (КТГ; 100% принадлежит КМГ) и его 100-процентной дочерней компании  — оператора магистральных газопроводов АО «Интергаз Центральная Азия» (ИЦА) — со «Стабильного» на «Позитивный»; рейтинг КТГ подтвержден на уровне «ВВ». Рейтинг ИЦА приравнен к рейтингу КТГ.

«Рейтинговые действия отражают наши ожидания того, что позитивное влияние на показатели дочерних компаний будет оказывать экстренная государственная поддержка, обусловленная их прочной (хотя и опосредованной) связью с правительством  Казахстана (ВВВ+/Стабильный/А-2). Как следствие, мы переходим от методологии присвоения рейтингов дочерним компаниям в составе материнской группы к методологии присвоения рейтингов организациям, связанным с государством», - поясняет S&P.

По оценке аналитиков S&P,  РД КМГ и КТО являются «ключевыми дочерними компаниями группы КМГ и имеют относительно высокие характеристики собственной кредитоспособности», которые S&P  оценила на уровне «bb+».
«Мы отмечаем их очень важную роль для экономики  Казахстана, ориентированной на добычу нефти, и оцениваем вероятность предоставления экстренной государственной поддержки РД КМГ и КТО как высокую», - говорится в сообщении.

Одновременно S&P считает, что «КТГ  и ИЦА имеют менее важное значение для группы КМГ и экономики Казахстана в целом»  и полагает, что «КТГ имеет улучшающиеся характеристики собственной кредитоспособности на уровне «bb-».
«В соответствии с нашей методологией это предполагает умеренно-высокую вероятность получения экстренной государственной поддержки, что соответствует рейтингу «ВВ», - поясняет  S&P.

«Наша оценка РД КМГ, КТГ, КТО и ИЦА как организаций, связанных с государством, допускает присвоение им более высоких рейтингов по сравнению с уровнем собственной кредитоспособности их материнской компании, КМГ (b+). Вместе с тем мы не считаем, что дочерние компании КМГ являются полностью независимыми от материнской структуры, поэтому мы ограничиваем уровень рейтингов РД КМГ и КТО уровнем рейтинга материнской компании («ВВВ-»)», - говорится в сообщении.

Рейтинг КМГ отражает ожидания S&P «исключительно высокой вероятности получения экстренной поддержки со стороны государства, учитывая роль группы как основного инструмента управления активами государства в стратегически важном нефтегазовом секторе».  «Наша низкая оценка  характеристик собственной кредитоспособности КМГ обусловлена высоким уровнем долга и отрицательным значением генерируемого свободного денежного потока», - поясняют аналитики.

«Прогноз «Стабильный» по рейтингам РД КМГ и КТО отражает аналогичный прогноз по рейтингам КМГ. Прогноз «Позитивный» по рейтингам КТГ и ИЦА отражает наши ожидания того, что рейтинги обеих компаний могут быть повышены в случае дальнейшего улучшения характеристик собственной кредитоспособности КТГ», - считает S&P.