МВФ предупреждает о возможности системного финансового кризиса в Беларуси

Международный валютный фонд (МВФ) высказал "глубокое беспокойство" по поводу практики привлечения Нацбанком Белоруссии валютных заимствований у белорусских коммерческих банков для поддержания золотовалютных резервов.

"Широкое применение Нацбанком Белоруссии заимствований в иностранной валюте у отечественных коммерческих банков вызывает глубокое беспокойство", - говорится в докладе МВФ по итогам работы в Минске обзорной миссии (по статье IV устава МВФ) с 25 января по 2 февраля.

По данным МВФ, валютные заимствования НББ у местных банков в обмен на рублевую ликвидность по низким процентным ставкам в 2010 году составили около $3,8 млрд, в том числе $2,3 млрд в IV квартале прошлого года. "Это заимствование позволило НББ поддержать валовые резервы и избежать курсового кризиса в преддверии президентских выборов в декабре", - отмечают эксперты МВФ.

"Однако в результате этого любая дополнительная крупная интервенция приведет к тому, что уровень валовых резервов окажется ниже уровня обязательств Нацбанка перед отечественными белорусскими банками, что наводит на мысли о способности НББ погашать свои обязательства", - сказано в докладе.

Эксперты подчеркивают, что предоставление со стороны банков Нацбанку значительных объемов валютных средств "подвергает их серьезному риску". "Хотя валютный риск берет на себя НББ, в силу большого объема этих займов банки подвергаются серьезному риску, если НББ допустит истощение резервов", - полагают авторы доклада. В свою очередь, при утрате доступа к внешнему финансированию потеря резервов может привести к утрате контроля над обменным курсом и породить дестабилизирующую спираль ослабления курса валюты и инфляции.

На этом фоне обеспокоенность МВФ вызывает также быстрый рост банковского кредитования в 2010 году. "Быстрый рост кредита был одним из основных индикаторов банковского кризиса в других странах и может создать угрозу снижения качества активов в белорусских банках", - говорится в документе.

Тем не менее МВФ считает удовлетворительными официальные показатели финансовой устойчивости - коэффициент достаточности капитала банковской системы на уровне 20,5% на начало 2011 года.

В докладе отмечается, что НББ согласился с предложением миссии срочно прекратить заимствования у банков в инвалюте и подтвердил, что не увеличит накопленный объем таких займов к концу 2011 года.

Кроме того, МВФ рекомендовал Нацбанку снизить курс белорусского рубля до нижней границы прогноза (8% к корзине валют) и воздержаться от административных мер для ограничения спроса на инвалюту, что может привести к практике множественности курсов.

Как сообщалось, золотовалютные резервы Белоруссии за январь-февраль 2011 года снизились на 20% - до $4 млрд.

Кроме того, в МВФ считают, что утвержденная Всебелорусским народным собранием программа социально-экономического развития на 2011-2015 годы не имеет под собой последовательной макроэкономической основы.

"План не имеет последовательной макроэкономической основы. Достижение социальных целей пятилетнего плана является маловероятным и будет дорогостоящим мероприятием. Программой установлены высокие целевые показатели и предусматриваются многообещающие реформы, но не предлагаются пути преодоления макроэкономических дисбалансов", - говорится в докладе.

По мнению экспертов МВФ, утвержденные программой "прогнозы роста ВВП значительно превосходят потенциал экономического роста Белоруссии". Аналитики фонда подчеркивают, что "достижение быстрого роста посредством расширения кредитования, либерализации бюджетной политики и повышения доходов домашних хозяйств подорвут внешнеэкономическую корректировку. Новый премьер-министр предложил пересмотреть план, усилив в нем меры, которые приведут к уменьшению дефицита по счету текущих операций".

Эксперты фонда полагают, что "макроэкономическая нестабильность может подорвать" воздействие реформ по развитию частного сектора, которые запланированы в пятилетнем плане. Кроме того, "программа продвижения экспорта и замещения импорта путем экономической модернизации и развития новых отраслей может привести к развитию секторов, не соответствующих сравнительным преимуществам Белоруссии".

В соответствии с программой правительства Белоруссии на 2011-2015 годы, прирост ВВП за пять лет должен составить 62-68%, реальные доходы населения - 70-76%. Между тем, по прогнозу МВФ, в течение 2012-2016 годов годовой прирост ВВП составит около 4,7%.